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四、市场调整到位后存在交易机会固收市场方面，近期市场逻辑重心已经由节前宽松流动性与机构配置需求转变为疫情对经济冲击的影响。从固收市场表现来看，2003年“非典”疫情导致10年期国债收益率下行约30bp。截至2月3日收盘，此次疫情导致10年期国开债收益率下行幅度合计已经超过25bp，可以认为固收市场收益率调整幅度已比较到位。2月4日，10年期国开债收益率上行5bp，市场的走势也反映出人们情绪的好转，同时从侧面反映出市场认为前期收益率下行已经调整到位。考虑到后续政策发力稳定增长效果逐步显现，市场收益率走势将逐步消化疫情带来的影响。

供给侧改革成效继续显现，我国中长期优势依然突出“不管是从基本面来看，还是从中长期来看，下一阶段中国经济完全有能力、有条件保持稳中向好的发展态势。”展望第二季度及之后的经济走势，发言人充满信心地表示。先看宏观层面，供给侧改革持续推进，经济结构持续优化，供需关系不断改善。

本文由中国证券投资基金业协会理财及服务机构部刘净姿、景顺长城基金产品开发部张可研究撰写。一、境外养老金投资总体情况总的来说，一国养老金投资的整体安排取决于三个重要因素：制度定位、投资目标和金融市场发展情况。这三个因素共同影响了一国养老金投资的投资模式和资产配置。

万华化学、徐工机械及陆家嘴在二季度获“国家队”青睐，分别增持了6294.11万股、1746.66万股、156.75万股。但是，二季度股价上涨的公司只有万华化学（24.64%）和徐工机械（9.76%）。社保基金调整较为活跃Choice数据显示，全国社保基金的持仓组合调整较为活跃。

希拉里要重出江湖？CNN周一对艾奥瓦州民主党预选结果进行了预测和分析，认为桑德斯获胜的可能性最大。如果结果真的如此，那桑德斯很可能继续赢得8天之后的新罕布什尔州预选。如果拜登获胜，那说明艾奥瓦州的民主党选民很务实，选择了他们认为最能打败特朗普的人。布蒂吉格也有可能成为“黑马”，复制2008年奥巴马在艾奥瓦州的奇迹。

金融市场的发展状况和市场主体的成熟程度是影响私人养老金投资的重要因素。一是金融工具的丰富程度影响了私人养老金的投资范围；二是监管机构通过规定投资范围和投资限制控制私人养老金投资节奏，使之适应资产管理机构的投资能力和市场容量。例如，1981年智利建立私人养老金制度之时，国内资本市场发展不健全，资产管理行业刚刚起步。私人养老金基金投资范围最初仅限于固定收益类资产和其它公司发行的养老基金份额，1985年放开股票投资，上限为30%；1990年允许配置投资基金，上限为20%；此后随着资本市场的发展，养老金投资范围不断扩大，各类资产投资上限也不断放宽。三是投资选择的提供需要与投资者的经验和能力相适应。往往居民金融素养较高、金融服务机构较成熟的国家提供给私人养老金计划参与者的选择也较多。